21 世纪经济报谈记者 焦文娟

日前，长城汽车（601633.SH）发布 2025 年半年度解说，解说期内兑现营收 923.35 亿元，同比增长 0.99%；兑现归母净利润 63.37 亿元，同比着落 10.21%。长城同期累计销售新车 56.89 万辆，同比仅增长 2.52%。

（图源：长城财报）

利润收缩并非毫无征兆。也曾算作销量支握的哈弗和坦克品牌增长彰着放缓：哈弗上半年销量 32.1 万辆，同比仅增 7.24%；坦克品牌则销售 10.37 万辆，同比下滑 10.67%。

实在带来利润结构变化的，是定位中高端的魏牌。该品牌上半年销量 3.4 万辆，同比大幅增长 73.62%，正在成为长城利润体系中越来越弘大的一部分。

长城在财报中将利润波动归因于"新址品周期开启"所带来的参加加多，包括构建直连用户的新渠谈花式，以及新车型、新期间的宣传和品牌普及。 

换句话说，脚下利润的回调，更像是长城为计策转型主动支付的"资本"。

这一"资本"顺利体目下财务报表中。本年上半年，长城汽车的销售支拨达 50.36 亿元，同比大幅攀升 63.31%；研发支拨 42.39 亿元，同比微增 1.21%。销售用度增速远高于研发，显现出长城正将更多资源投向阛阓拓展和品牌建设。

阛阓对长城下半年的期待不低。多份研报指出，长城汽车高端化及出海计策有望开启新周期。

本年是长城汽车建设 35 周年，但其濒临的危急特殊明确。在传统自主品牌阵营中，长城与比亚迪、祯祥在销量和利润限度上的差距正在握续扩大，更关节的是，其在新动力转型节律上已彰着滞后。

这种差距顺利体目下销量与新动力浸透率上。比亚迪同期的销量达到 214.6 万辆，同比增长 33.04%；祯祥汽车的销量达到 140.9 万辆，同比增势达 47%；从头动力浸透率来看，上半年，祯祥的新动力浸透率一经达到 51.5%，而长城仅为 28.2%。

事实上，长城的新动力转型纪律早在几年前就已显夷犹。2023 年，李瑞峰曾在接纳采访时坦言："长城新动力转型慢了半拍，大多半指的欧拉。"欧拉一度错失发展窗口，在昔时两年中阛阓声量彰着收缩，这也负担了长城举座电动化程度。

如今，承担长城新动力转型事业的，仍主若是欧拉与魏牌两大品牌。本年下半年，长城也为欧拉筹办了两款新品，试图从头激活阛阓追逐快节律。

而在居品以外，长城也正试图从更底层的产业架构中寻找龙套口。在日前长城举办的 35 周年媒体绽开日上，长城汽车初度系统对外展示了其在智能与新动力鸿沟深度布局的全产业链智力。

以感知鸿沟为例，长城旗下智能驾驶子公司睿博感知已在保定建成新工场，年产能筹办达百万级别，可遮掩激光雷达和录像头等传感器的大限度装车需求。 

目下，其自研的激光雷达与 800 万像素高清录像头等居品，已告捷配套哈弗、枭龙、魏牌等多款主力车型，象征着长城在感知硬件鸿沟已兑现从研发到量产的全链条闭环。 

在电板鸿沟，长城投资的蜂巢动力在本年推出了多款电板居品，包括越野电板、蜂行短刀电板、商用车远路电板、HEV 电板，均与长城的汽车居品体系相匹配。

在多动力阶梯上，长城握续押注氢能。未势动力已发布第二代氢燃料电板系统，目下主要在商用车鸿沟使用。尽管现时氢能业务尚未大限度孝告成润，但长城试图通过前瞻布局，在将来政策与基础尺度练习时霸占先机。

" 每天向上少许点 " 曾是长城汽车长远东谈主心的标语，但在现时热烈淘汰赛的中国汽车阛阓中，这么的节律可能已远远不够。

脚下，长城濒临的挑战光显而热切：一方面，它在销量和新动力浸透率上已被比亚迪、祯祥拉开彰着差距，传统燃油基盘承受着双重挤压；另一方面，长城在智能驾驶、氢能等鸿沟的全产业链布局虽已伸开，但仍处于参加期，尚未酿成权贵的功绩孝顺。 

实在的磨砺在于，长城能否在稳住基本盘的同期，尽快鼓励高附加值的新车型与新期盘曲棒盈利开云「中国」Kaiyun官网登录入口，比如下半年行将上市的坦克智驾版车型以及魏牌峻岭 7 等车型。