周三，好意思联储公布的11月会议纪要暴露，联储官员大宗撑执在畴昔降息时采纳严慎格调，原因在于好意思国经济发扬仍是得当，通胀虽有缓解但进展肃穆。

　　会议纪要提到：“与会者展望，要是经济数据与预期一致，通胀执续向2%的方向下落，同期经济仍接近最大奇迹水平，那么迟缓向愈加中性的策略态度转变将是合适的。”

　　近期策略追念与前瞻

　　好意思联储在11月7日完毕的会议中告示，将基准利率下调0.25个百分点至4.5%-4.75%的区间。这一决定是在9月份一次大幅降息0.5个百分点的基础上作出的。好意思联储主席鲍威尔此前暗意，现时经济景象并未暴深入需要急于进一步降息的信号。

　　好意思联储将在12月17日至18日召开本年终末一次策略会议。一些官员在11月的会议中提议，要是通胀仍是居高不下，好意思联储可能暂停降息，并将假贷老本保管在松手性水平。而要是经济或奇迹市集恶化，降息速率可能加速。

　　中性利率的概略情趣

　　官员们还指出，对所谓“中性利率”（即既不松手也不刺激经济增长的利率水平）的缺少明晰判断，是促使他们采纳严慎态度的原因之一。会议纪要暴露，好多官员以为这种概略情趣“使得评估货币策略的松手性程度变得复杂”，并以为“迟缓减少策略敛迹是符合的”。

　　尽管好意思联储昔时一年对中性利率的预估不停上调，但现时策略利率距离中性态度的准确距离仍不解确。

　　此外，纪要暴露，好意思联储官员正在接洽对隔夜逆回购利率进行“时候拯救”，这一利率对合座经济的假贷老本有一定影响。

　　奇迹市集与通胀动态

　　纪要指出，与会者以为奇迹和经济增长的下行风险“有所减少”。总体来看，奇迹市集尚无“快速恶化的迹象”。尽管10月的奇迹数据因飓风和一场主要歇工而受到影响，但合座奇迹市集仍是发扬得当，闲适率处于低位，裁人情况有限。

　　通胀方面，官员们指出，价钱增长已从峰值显耀回落，但中枢通胀（剔除食物和动力的方向）仍是“略高”。纪要提到，与会者对通胀正可执续地向2%的方向迈进充满信心，但有少数官员暗意，这一进度可能比此前预期更为漫长。

　　近期得当的通胀数据以及好意思联储官员的严慎表态，使得投资者对好意思联储在12月再次降息的预期有所下落。

　　经济与策略风险

　　11月的好意思联储会议召开前，特朗普刚刚连任总统。特朗普提议了新的关税、减税筹画以及大领域松手外侨的策略。经济学家暗意，这些策略可能对通胀施加上行压力。

　　总体而言，尽管奇迹市集发扬踏实，通胀有所缓解，但好意思联储官员对畴昔策略的拯救仍执严慎格调，强调凭据经济数据的践诺发扬迟缓骤整策略。

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