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本文来自微信公众号：秦朔一又友圈 （ID：qspyq2015），作家：开念念老甫（上海开念念私募基金不休有限公司董事总司理），头图来自：AI 生成

2025 年以来，民众大事频发，百年未有之大变局毅力出现。

先是岁首 Deepseek 的出现，引爆了对中国有机会参与民众 AI 创新的信心以及对中国科技股的投资缓和；

2 月，跟着特朗普的上台尤其是对民众征收平等关税计谋的推出，径直引发了民众金融市集的剧烈悠扬以致对异日民众经济滞胀的担忧；

不错预期的是，好意思国在对中国发起贸易战之后，异日可能还会发起科技战、金融战，以致不排斥在部分地区煽动热战的可能性。

国内也濒临着通缩内卷与浮滥抱怨的压力，加上特朗普贸易战引发的出口下行，国内经济增长的压力与国际环境的悠扬挑战雄壮。

如安在现时复杂多变的国际国内环境中，找到一条中国经济解围与发展之路，值得深念念。

作家勾通多年中港两地金融证券从业履历与素质，以及对当下科技发展与国际经济金融方式的念念考，谈一下我方的意识：

当下不错探究当令在港交所推出东谈主民币标价的科技公司专板，在香港建筑东方版的"纳斯达克市集"。

一方面为中国参与第四次工业创新（AI 创新）提供民众老本能源与创新融资机制；

另一方面也为民众老本参与投资东谈主民币权柄金钱尤其是优质科技创新类金钱提供机会，为东谈主民币国际化以致让东谈主民币成为除好意思元除外民众进击储备货币提供助力。

最终为中好意思两个大国在贸易战、科技战以及金融战等各式可能的竞争博弈中赢得主动，指导中国从现时迷局中走出一条科技创新、自立自立与和平发展的谈路，着实迎来中华英才伟大申诉。

一

历史上每次工业创新皆与经济高速发展、民众膨大与大国崛刮死活与共：

第一次以蒸汽机为代表的工业创新助推英国成为"日不落"帝国，第二次以电力为代表的工业创新与第三次以电脑与互联网为代表的工业创新皆让好意思国发展而况一直占据在民众第一强国的地位多年，于今难以撼动。

AI 浩荡被以为是民众经济发展史上的第四次工业创新，而且算力的逾越已到达奇点，会在异日几年指数级地普及东谈主工智能的遵守，由此促进经济的大幅增长。

2022 年在好意思国以 ChatGPT 出现为代表的 AI，仍是极地面促进了好意思国经济的欢叫与科技公司市值的普及，但好意思国试图把持 AI 技能与高端开辟，尤其是一直聘请辞谢与限定的技能将中国排斥在第四次工业创新之外。

始料未及的是，2025 岁首 Deepseek 的出现，以开源模式与极低的推理成本冲突了这一阻滞与把持，将中国带到了第四次工业创新的门口。

一个国度要是具备老本、技能与市集中任何一项上风，另一国度想要将它阻滞的可能性皆不大，何况中国同期具备了市集、技能与老本三方面的上风，好意思国试图在第四次工业革射中聘请阻滞的边幅将中国排斥在外的可能性险些莫得。

中邦自身便是民众单一最大范围市集且异日还有很大增长后劲；经过四十年改变怒放的收入累积加上老年化与中国高储蓄率的特色，中邦自身的老本累积仍是富余；

更进击的是，中国的东谈主力资源与西席普及的上风、企业家精神与年青一代的创新精神，加之中国一体化的供应链上风与能源上风，无疑皆为中国的技能创新提供了丰富的泥土与坚实的撑持，因此 Deepseek 的出现就不及为奇。

要是说好意思国东谈主擅长于从 0 到 1 的原创创新的话，那中国东谈主可能更擅长于从 1 到 100 的创新，中国东谈主这种操纵创新或工程创新会在异日 AI 操纵创新中显现出雄壮上风，在好多范围比如医药研发、自动驾驶、机器东谈主等见解证据进击作用，从而指导中国在第四次工业革射中取得后果，为发展成为民众着实强国打下基础。

二

善用香港老本市集，"四两拨千斤"，在香港建筑东谈主民币标价的科技公司专板，是将国内与国际老本、市集、东谈主才与技能有机勾通的进击合手手，亦然中国借此参与第四次工业创新发展并有机会发展成为民众强国的、改变怒放的进击举措。

一方面在国内开释更多改变与创新红利，为科技创新企业提供创新机制、融资匡助与出海辅助。Deepseek 横空出世极大激勉了世界东谈主民创新与创业的缓和，多量创新创业类企业除了需要融资外，更需要民众老本、市集与技能的对接辅助；与此同期，国内老本也不错通过投资东谈主民币标价的科技专板，在排斥汇率风险的前提下赢得科技金钱的投资收益。

另一方面，在特朗普股东关税贸易战引发好意思股悠扬和好意思债信用危急的配景下，老本外流出好意思国在民众寻找新的投资见解应该是一种势必弃取。此前在香港东谈主民币的债券市集发展尚可，是民众金钱投资东谈主民币金钱的一种弃取；然则东谈主民币的股权权柄市集尤其是东谈主民币优质权柄金钱一直发展滞后，此时开云「中国」Kaiyun官网登录入口要是在香港推出东谈主民币标价的科技专板，无疑会为这些可能从好意思外洋流的老本提供一种投资东谈主民币权柄金钱的弃取，为在国际上股东东谈主民币国际化与老本表情迟缓怒放提供风雅的条款。

临了，在好意思国通过关税大棒正在奉行单边主义和霸凌主义的时刻，中国通过香港国际金融中心向民众展示解放与自信、怒放与包容的精神，不错在大国博弈与民众竞争中赢得愈加主动的地位，将民众目光、老本、东谈主才和技能皆诱导到香港，助力中国经济转型、科技发展与民众化，匡助中国着实踏进民众强国。

三

香港具备了发展成为东方版"纳斯达克"市集的条款，主要有以下几点原因：

1. 香港具备了民众金融中心变成所需要的海洋法法律基础。过往的民众金融中心如伦敦与纽约，皆是在海洋法法律体系下发育出来的，民众投资者也浩荡招供与遵命这一法律体系。

香港历史上当作英国从属国，海洋法法律体系原来便是基础，1997 年回来后，"一国两制"的实践也确保了这点得以保留与无间，这关于诱导民众投资者认同并发展成为民众金融中心至关进击；

2. 香港老本市集一直信奉解放市集理念。香港证券市集一直遵命"以解放信息泄露为本，以投资者怡然盈亏为本"：在证券刊行市集聘请的是注册制，非论是在初度刊行市集照旧在再融资市集，这无疑不错为科技公司解放融资提供很好的便利条款，幸免在企业急需融资时受到行政或窗口引导的限定。

在独创东谈主或不休层的股权退出上，也相对比拟解放，莫得太多的退出限定，这也不错为创业创新者提供最大的激励（股权激励是最大的激励，然则要是股权激励弗成按照市集化轨则解放流动，则激励作用会大打扣头）。

另外皮股权经营和公司惩办上，香港聘请的是包容性轨制安排，允许同股不同权的公司上市，这也可为创业创新者在企业融资发展经由中根除关于因融资过多而担忧失去限度权的问题。

3. 香港老本市集仍是变成了一个以机构投资者为主的市集，着实有可能成为辅助科技创新和创业所需要的永恒老本与耐烦老本。指望散户投资者变成永恒与耐烦老本去栽培科技创新企业不仅是不执行的，而且是很焦虑的。

一方面散户投资者的老本不仅数目有限，而且相对短期，另一方面由于散户投资者在专科常识和信息源流上的相对匮乏，他们可能因为交融不了好多新的专科常识与生意模式，这么导致他们在与创新创业者的沟通与博弈中相对处于劣势地位，更容易变成创新创业者收割的对象。

而香港仍是变成了一个以机构投资者为主的市集，在互联互通之前，港股以致是民众机构投资者占比最高的市集，机构投资者占比卓著 70%。而且港股市集的投资者源流地尽头多元，有西洋、日本、中东等地老本，互联互通以后，南下投资者也多为难得价值投资的机构投资者。

在港股这么一个买方与卖方力量相对平衡的市集，才有可能通过有用的博弈变成相对市集化的风险订价，从而对科技创新变成相对强的市集拘谨，排斥和幸免假创新、伪创新，为真创新提供老本，从而通过市集化的资源建立机制促进科技创新的发展。

4. 香港的上市科技公司已初具范围，具备了变成科技专板的市集基础。

一是恒生科技公司占恒生指数的市值占比已卓著 30%。

二是国内大型科技公司均已在香港上市，而且部分公司已有东谈主民币柜台股票。国内耳熏目染的诸如腾讯、好意思团、小米等公司均已上市，以致市集已有东谈主总结出对标好意思国纳斯达克市集七姊妹的在港股上市的"国内科技十巨子"。大型科技公司是市集的擎天玉柱和指数的主要构成部分，好意思国纳指最近几年的高潮主要收成于七姊妹的高潮也领路了大型科技公司对市集和指数的进击性。

三是好多新兴科技创新的公司也已在香港上市或异日行将登陆港股。前几年港股通过 18-A 仍是上市了一大皆生物科技创新类公司，最近仍是推出的 18-C 又诱导了大皆硬科技公司在港上市，其中深圳的六小龙公司已在香港上市且发扬不俗，相同 Deepseek 的杭州四小龙也传言行将登陆港股，这无疑会为港股科技公司注入稠密簇新血液。

2025 年 5 月 6 日，香港走动所与香港证监会集合推出"科企专线"，这一举措无疑会进一步便利特专科技公司及生物科技公司的上市，并促进更多中国优质科技公司在港股市集会聚。

现在，科技公司在香港各个板块皆有分开上市，且有些还同期又有港币与东谈主民币标价，标的过于漫衍，莫得板块会聚效应，不利于投资者弃取与投资，尤其是不利于指数化投资与其他被迫投资，也不利于对外合座展示中国科技创新指数的收益。

此时，要是能在推出"科企专线"的基础上进一步整合推出一个以东谈主民币标价的科技公司专板，以后新上市的系数中国科技公司皆在此板上市且均以东谈主民币标价，这一举措将会向国表里宣示并展示中国科技创新的信心与决心，同期也会激勉国表里投资者投资中国科技创新公司的缓和，为中国解脱好意思国科技阻滞、完成经济转型升级、对外展示怒放与自信等各方面提供匡助，最终股东中国收拢 AI 创新的历史机遇，完成从工业大国向民众强国的历史服务，达成中华英才伟大申诉！