一周多前，央行发布了一季度货币计策扩充施展。在这份施展中开云「中国」Kaiyun官网登录入口，央行提议了一个惊东谈主的反知识不雅点。

货币增发会导致通缩

原文我截图如下：

央行的逻辑链路，是增多货币供给，会导致产能彭胀，加重供过于求，从而物价难回升。

这个不雅点，正确与否咱们先按下不表，但它关于带领咱们改日的大类投资决议，是至关蹙迫的。

因为有好多遭殃着欠债的炒房客，或者说持房者，放水是他们独一的精神图腾。

他们一直听信着网上那些自媒体，说是要放水了，准备恭候放水拉升一波房价后再出货。

联系词就本月央行的表态看，央行以为增发货币只会加重供过于求，加重产能富裕，那么大放水即是一个概率极低的看成。

其实央行提议的不雅点，亦然我往日几年在念念考的问题，底层逻辑是一致的。这亦然我为什么从2023年启动，就判断不会有货币超发，不会有大放水。咱们也在2023岁首， 告诉你慑服货币贬值的东谈主会碰到惨烈收割，并作念出判断要刚毅卖出京沪房产（点击：）。

仅仅我并不敢把“货币增发会导致通缩”这么彰着反知识的不雅点提议来。因为经济学主流主见齐是，“通胀是过多的货币追赶过少的商品导致。是以货币增发会导致通胀。”

联系词，东大却有东大的国情。

在这里，我把央行的逻辑和我的念念考，在这里再行梳理下提供给全球参考。

好多东谈主对增发货币导致产能彭胀，这一逻辑不睬解，是因为他们莫得走漏“印钞”的底层逻辑。

咱们在往日的著述屡次提到过，任何一份被创造的货币，无论是央行的基础货币如故贸易银行的派生货币，一定对应着 一份等额的债务。

而债务，一定对应着支付目标，而支付响应了需求。

比如个东谈主买房贷款，贷款创造的货币用于 向建筑商进行支付。需求是买房。

再比如企业贷款扩产， 贷款产生的货币，用于向供应商支付购买机器，用于向职工支付发工资。需求是扩产。

而当经济下滑，企业个东谈主需求下滑， 政府部门就必须充任终末的需求者来稳住社融和信贷增速。

这时的需求，即是投资。

比如政府部门发债去修一座桥， 修桥这个看成，是投资，在当下需要雇佣工东谈主，需要买机器买原材料，也即是在当下创造了需求，也创造了GDP。

然后，“印”的金钱就通过造桥这个投资行径，通过买机器，发工资，流入到社会中，形成了货币量上涨，和当期的通胀。

但事情进行到这里并莫得完。因为你投资势必条目陈说。造桥在当期创造了需求，但在改日却创造了供给，也即是收过桥费。

必须用过桥费往复收资金，并偿还债务。

在这里咱们取得论断：

“印钞”并非假造印的，一般是通过投资来创造需求，把“印的金钱”支付出去，拉动GDP。但投资创造确当下需求，势必会在改日变为供给。用于回收资金来还债。

换句话说，印钞，即是需求前置，供给后置。

也即是增多了当下的需求，增多了当下的货币，但是当下的产物并未增多，于是形成了当下的通胀；

然后投资的名目在改日变为了产能，那么当下增多的货币就有了改日对应的产物，于是通胀在改日被平抑。

但是，为什么咱们在2021年之前的那么多年，只感受到通胀，莫得感受到通胀被平抑呢？

主要原因有两个

1 有的场所肆意发债上投资名目，效果有的名目根底弗成能产生改日的陈说。

也即是当下产生的货币，在改日莫得对应的产物对冲，于是就变成了耐久通胀。

比如好多场所齐在投资造古镇，效果造好后莫得东谈主来旅游，无法回得益币用于还债。那么就导致当初发债而增发的货币促成了耐久通胀，也带来归赵务问题，这个亦然咱们这几年一直在说的化债。

2 当一个投资名目，插足陈说期时，第二个投资名目，又插足了投资期。需乞降供给对冲掉了。

致使投资限制越来越大，产能越扩越多，但需求要是老是能消化产能，那么通胀也就不错看护下去。

但是，这一切，在2021年之后齐发生了变化。

关于上述第少量，关于不产生陈说的无效投资，已被高层严控。原因是当前产能一经很充足了，要是再发债上产能，消化不掉，那么接下来又会是化债贫窭。

关于上述第二点，投资驱动的经济增长，是有周期的。当统统容易产生陈说的基建投资名目，齐被发掘完毕后，当现存的产能，齐很难被消化时，就很难再增发货币去扩产能。

这个也即是本月央行提议的新不雅点，要是再次增发货币，去扩产能，会加重供过于求，从而激励通缩。

到这里，咱们证明晰了央行新不雅点的整个逻辑。咱们把央行的表述再给全球列一遍，也即是印钞会拉升当期需求但也会形成远期供给，加重产能富裕。如下。

另外，央行对房地产也作念了判断，表述是，“库存去化周期仍然较长”。

什么意念念？你懂的。

较长的库存去化 周期拆伙了，咱们才不错期待房价的触底反弹。

那么在去化周期还未规复正常之前，要是有买房投资的想法，那么就请管间断。

著述写到这里，咱们说完结逻辑。

但咱们不是为了说逻辑而说逻辑，本色如故为了投资应酬。因为在投资商场，本色依然是高主见者对低主见者的财富收割。

一个在房价高位的卖房套现者，势必对应着一个高位接盘的敌手盘。

咱们必须要清澈的主见周期，才略作念到保护我方。周期的逻辑，咱们往日说过好多遍。

在他东谈主扩表之前往扩表，咱们称之为抄底，在他东谈主扩表之后才扩表，咱们就称之为接盘。

反之，在他东谈主缩表之前往缩表，即是高位套现，在他东谈主缩表之后去缩表，即是贱卖资产。

对此，老读者很老练了，但咱们如故要给新读者解释下。

在这里，扩表，即是在个东谈主资产欠债表的资产和欠债两头同期彭胀，正常的说，即是增多欠债买资产，而缩表，即是卖出资产还欠债。

这里的增多欠债和反璧欠债，即是创造货币和隐藏货币的经过。债务的增减周期补助货币的增减周期，从而补助资产的涨跌周期，要是再匹配上杠杆，咱们就不错在扩表期靠资产暴击来收场相对中产的财富数倍致使数十倍的急速彭胀。

比如咱们从数学上不错诠释：

当首付为40%时（欠债率极限60%），房价每涨一倍咱们的财富增长极限为6.2倍。

当首付为30%时（欠债率极限70%），房价每涨一倍咱们的财富增长极限为11倍。

当首付为20%时（欠债率极限80%），房价每涨一倍咱们的财富增长极限为25倍。

计较套利不是本文的要点，对此感兴味的不错参看财富解放系列（不错先点击第一篇： ）。

那么咱们当下处于什么周期？

企业和个东谈主，齐处于缩表周期，比如，我上周刚发布过最新的住户新增债务，为10年新低。

而在企业和个东谈主齐在减轻债务时，政府部门就成了阿谁咱们独一寄但愿于不错扩表的部门。

是以追踪央行的货币计瞎想向，就成了咱们决议当下买房卖房的蹙迫身分。

那么央行的气派是什么？

第一，即是咱们今天著述计较的，他们以为增多货币供给会加重产能富裕和供过于求。

第二，即是他们一直在提的，货币增长必须和经济增长相匹配。

综上，央行会确保货币限制宽松，确保流动性不出问题，但由于有经济增速匹配和产能富裕的敛迹。全球就无谓对大放水有所期待了。

在央行，企业，个东谈主齐莫得大幅彭胀债务预期确当下，房价会怎么走，也即是明牌了。

跋文：

本文计较了央行的新不雅点，“增多货币供给，会形成更多的产能富裕和供过于求。”

因此，咱们判断，大放水发生的概率极低。

在楼市下行期，好多东谈主的耗损，齐来自于抄底。抄底的启事，来自于某些自媒体的通胀忽悠。背后，是他们要向你们倾销楼盘拿返点。

然则，通胀同期取决于M2和产能。但某些自媒体只跟你说咱们的M2彭胀很快，但却从来不提咱们的产能也已彭胀到宇宙第一。

谢宇宙第一的产能之下，还要挂念个毛的通胀。

要是你在全球齐在缩表的进程中，被某些不良自媒体忽悠什么放水而逆向扩表，就会被惨烈收割。

关于普通东谈主，获利不易，请好好保护你那谈何容易的血汗钱。

关于知识星球的同学，我本周末会更新各个主要一二线城市的住户债务增速，让全球把捏我方城市的缩表进程条，以便全球更好的决议买房周期。

固然，我也在不绝追踪最新的经济数据，要是改日有一天，咱们大概阐发楼市触底，我也会实时同步，帮全球 找到阿谁楼市不错抄底的最好击球点。

全文完。既然一经看到这里，请顺手点个赞和“在看”吧。

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