21世纪经济报说念记者 王俊开云「中国」Kaiyun官网登录入口

每周，“合规周报”会盘货上一周国表里东说念主工智能、互联网平台处置、科技竞争上值得存眷的动态。

本周，咱们重心存眷大模子第一股智谱的招股书中说起的对于用户数据、测验数据合规问题；Tik Tok竖立新的好意思国联合公司；迪士尼与OpenAI妥洽，10亿好意思元入股超200扮装授权；三部门印发《互联网平台价钱行为法令》，要求平台不得强制或者变相强制平台内有贪图者通畅自动跟价、自动降价或者访佛系统；平台及平台有贪图不得诈欺互相不绝，把握商场价钱；最高法增多数据、收罗捏造财产关联案由等。

1、智谱招股书泄漏风险要素：监管变动、用户数据保护、测验数据合规

12月19日，港交所官网自满，智谱已通过港交所聆讯，并表现招股书文献。

招股书表现后，智谱的财务景况激发了往常存眷。2022年、2023年、2024年，智谱的净亏本差别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元。而2025年上半年净亏本则达23.58亿元，累计亏本超62亿元。 

除却财务景况，行为“国内大模子第一股”，智谱招股书说起的对于东说念主工智能的合规问题亦具有模仿价值，咱们梗概梳理了几个要点：

1、幻觉率被重心说起。为体现大模子才气，智谱招股书中提到：于2025年9月，左证检索增强生成（RAG）领域的LLM幻觉名次榜，GLM-45 的幻觉率为全球第二低及中国最低。

此前，咱们在“AI幻觉捕手”系列报说念中也说起，大模子真确度应该成为考量大模子才气的挫折贪图，其中低幻觉率是一个挫折的要素。 

2、法律法例、监管策略的变动对企业带来影响。 

招股书中提到，中国的东说念主工智能行业正处于不息发展且日益严格的监管环境中。异日可能出台的法律法例或将建议更多要求与其他义务，这可能对咱们的业务、有贪图事迹、财务景况及出路产生首要不利影响。 

3、是否会被认定为枢纽基础法子，与公司合规资本挂钩。

企业承担何种扮装与本人包袱、义务概述挂钩，基础大模子公司是否会被认定为枢纽信息基础法子此前在业内有往常估量，未有定数。 

这次智谱招股书中也提到，现在尚未被认定为枢纽信息基础法子运营者，不外无法保证关联机构异日不会将智谱的MaaS平台归类为枢纽信息基础法子。

4、用户数据合规被重心说起。

频年来，国内收罗安全、数据保护及个东说念主信息保护关联的法律法例、监管法令不息细化完善，不外其阐扬及应用存在不细目性，这可能导致企业在这方面的包袱范围存在不细目性。“由于咱们无法限定的要素，咱们可能无法保护咱们的用户数据。”智谱招股书坦陈。

5、测验数据合规成为不结识要素。

“真金不怕火”模子过程中的测验数据合规问题一直是业内存眷焦点，频年来，不论是海外已经国内，已有精深关联纠纷涌入司法本质。

智谱的招股书中也提到，业务营运时代，可能会自第三方供应商、巨匠网站、巨匠数据集或其他公开可走访的开始获取测验数据。而智谱无法保证这些数据是正当合规的。

“如该等实体中的任何一方未能或被视为未能以合理正当的形态获取此类数据，或未能遵守适用的收罗安全、数据诡秘及保护法律法例，则可能会对咱们的服务以及声誉形成首要不利影响。”招股书中提到。 

此外，由于现在的数据处理技艺存在固有局限性，智谱也无法保证在进一步处理数据之前，省略有用地过滤、脱敏、匿名化处理自第三方供应商及公开可走访开始赢得的数据，以合适关联法律法例。

6、东说念主工智能使用者花消技艺不行控。

行为基础模子的提供方，如若使用者花消东说念主工智能技艺产生不良效率，齐可能对公司的声誉、业务、有贪图事迹、财务景况及出路形成首要不利影响。

智谱招股书中未避开监管、数据等敏锐议题，而是将这些行业共通痛点列为风险要素。这种主动、安宁的表现，有助于投资者全面评估风险，也为其他AI公司梳理本人合规要点提供了显明框架。

2、迪士尼与OpenAI妥洽，10亿好意思元入股超200扮装授权

畴昔几年间，迪士尼曾因版权问题对Midjourney、MiniMax等AI公司重拳出击，指控 上述AI公司及居品在测验和生成过程中大边界复制和再现影视、漫画作品，组成侵权。

12月11日，迪士尼一反常态，晓示和OpenAI竣事深度妥洽。

妥洽本色包括：

迪士尼向OpenAI进行10亿好意思元股权投资并赢得购买特地股权的认股权证，这是Sora平台初度迎来大型本色授权妥洽伙伴；

OpenAI的Sora和ChatGPT Images将赢得迪士尼旗下超200个扮装授权包括米老鼠、漫威、皮克斯和星球大战扮装，但不包含真东说念主肖像或声息；

此外，迪士尼将诈欺OpenAI的API构建新址品器具笼罩Disney+流媒体平台，为职工部署ChatGPT用于里面职责经由，粉丝精选创作视频将在Disney+播放。 

3、高德接入千问App 阿里拓展AI到服务场景

12月18日，千问晓示接入高德舆图，不再仅限于回复问题，从“意图贯穿”向“服务践诺”拓展。千问先容，针对触及地舆位置的问题，千问App不再仅仅生成一段翰墨建议，而是省略调用高德舆图、扫街榜等底层数据，即时生成包含保举餐厅、旅店、地舆位置、气温建议及出行决议的可视化决策卡片。用户点击卡片，可在高德App中唤起导航或打车服务。

1、平台不得强制有贪图者通畅自动跟价、自动降价

12月19日，国度发展转变委、商场监管总局、国度网信办三部门印发《互联网平台价钱行为法令》（以下简称《法令》）

《法令》提到，平台内有贪图者在不同平台销售商品或者提供服务的，照章自主订价。平台有贪图者不得秉承提升收费圭臬、增多收费样式、扣除保证金、削减补贴或者优惠、铁心流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺、下架商品或者服务等措施，对平台内有贪图者的价钱行为进行下列分歧理铁心或者附加分歧理条款：

（一）强制或者变相强制平台内有贪图者降价或者以让利、返现等形态进行促销；

（二）强制或者变相强制平台内有贪图者在该平台销售商品或者提供服务不得高于在其他销售渠说念的价钱；

（三）强制或者变相强制平台内有贪图者通畅自动跟价、自动降价或者访佛系统；

（四）其他铁心平台内有贪图者自主订价权的行为。

此外，平台有贪图者、平台内有贪图者不得诈欺平台法令、数据和算法等技巧，互相不绝，把握商场价钱，损伤其他有贪图者、破费者正当权力。

2、新的TikTok好意思国联合公司竖立 

好意思国时辰12月18日下昼，TikTok CEO周受资发里面信晓示，字节超越、TikTok已与三家投资者签署公约，将竖立新的TikTok好意思国联合公司，名为“TikTok好意思国数据安全联合有限包袱公司（TikTok USDS Joint Venture LLC，以下简称TikTok USDS）”，将负责好意思国的数据保护、算法安全、本色审核和软件保险。

3、最高法增多数据、收罗捏造财产纠纷案由

12月17日，最妙手民法院安详发布《对于修改〈民事案件案由门径〉的决定》（法〔2025〕226号）、《对于印发修改后的〈民事案件案由门径〉的见知》（法〔2025〕227号），对《民事案件案由门径》作第三次修正。

修改后的《民事案件案由门径》共有第一级案由12个，第二级案由59个，第三级案由514个，第四级案由470个，以为1055个案由。具体而言，围绕服务发展新质分娩力，增多数据、收罗捏造财产关联案由，并细化了学问产权关联案由；围绕促进法治化营商环境竖立，完善了竞争纠纷、商事纠纷关联案由；围绕加强涉外法治竖立，连合海事审判本质需要，完善海事海商关联案由；围绕护航乡村全面振兴，完善了农村集体经济组织、农民专科妥洽社关联案由；围绕不息增进民生福祉，针对新做事形态、老年东说念主权力保护等东说念主民各人所急所盼的领域完善了关联案由；围绕服务秀气中国竖立，完善了环境资源关联案由。

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